Треугольный арбитраж включает в себя размещение компенсирующих транзакций в трех валютах forex для использования рыночной неэффективности для теоретической безрисковой торговли. На практике существует значительный риск исполнения при использовании трехстороннего арбитража или стратегии треугольный арбитраж, что может затруднить получение прибыли розничными трейдерами. Тем не менее, знание треугольной арбитражной механики может позволить трейдерам Форекс лучше понять, как рыночные цены саморегулируются. Кроме того, это понимание может привести к разработке стратегии, которая может быть использована розничным трейдером, заглядывая в сферу статистического арбитража.Концепция треугольного арбитража связана, но отличается от статистического арбитража или торговли парами, которые могут иметь дело с двумя или более валютными парами.
Валютные пары
На розничном уровне Форекс котировки котируются по валютным парам. Это важно, потому что одна сделка Форекс фактически включает в себя две валюты в одном курсе. Розничный трейдер Форекс фактически не покупает или продает какую-либо физическую валюту, а покупает или продает кросс-курс, который должен представлять собой стоимость покупки или продажи из одной валюты в другую. На практике, поскольку никакая физическая Валюта не переходит из рук в руки, торговля валютной парой похожа на торговлю акциями или любым другим финансовым инструментом, где котируемая цена является исполняемой, а прибыль или убыток определяются оценкой инструмента после покупки или амортизации инструмента после продажи за вычетом транзакций и затрат на перенос.
Пример треугольного Арбитражного кольца
Примером треугольного Арбитражного кольца может является доллар США (USD), британский фунт (GBP) и евро (EUR). Валютные пары, участвующие в такой возможности арбитража являются EUR/USD, GBP/USD и EUR/GBP. Обратите внимание, что эти пары можно рассматривать как алгебраическую формулу с числителя и знаменателя. Числителем в EUR/USD является евро или EUR, а знаменателем в этой паре является доллар США (USD). Это выражение соответствует EUR, деленному на USD. Эти три валютные пары составляют треугольное арбитражное кольцо.
Синтетические Пары
С помощью треугольной арбитражной формулы можно создавать синтетические валютные пары из двух других пар в кольце. Например, EUR / USD = GBP / USD * EUR / GBP. Напомним из базовой алгебры, что при умножении двух дробей одинаковые диагональные значения могут быть зачеркнуты или исключены. В этом случае GBP находится в числителе пары GBP/USD, а GBP - в знаменателе пары EUR/GBP. Когда эти две пары перемножаются, то GBP в числителе и GBP в знаменателе зачеркиваются, а EUR/USD находится слева, поэтому уравнение сводится к EUR / USD = (GBP) / USD * EUR / (GBP) = EUR / USD (GBP в скобках удалилось).
Чтобы закончить это конкретное кольцо, синтетические пары также могут быть созданы для GBP / USD и для EUR/GBP. GBP/USD = GBP / EUR * EUR / USD. Пары GBP/EUR нет, поэтому пара EUR/GBP математически инвертируется путем деления 1 на пару следующим образом: GBP / EUR = 1 / (EUR / GBP). В данном примере EUR в знаменателе и в числителе отменяют друг друга, и формула становится GBP / USD = GBP / (EUR) * (EUR) / USD = GBP / USD
Третья формула - EUR/GBP = EUR / USD * USD / GBP. Опять же, нет пары USD/GBP, как GBP/USD становится обратной если взять 1 и разделить на GBP/USD, так и EUR/GBP = EUR / (USD) * 1 / [GBP /(USD)]. Дроби в знаменателе переворачиваются и перемножаются, оставляя EUR/(USD) * (USD) / GBP = EUR / GBP.
Таким образом, можно создать синтетическую пару из рассматриваемого треугольника или кольца для каждой из базовых пар. Резюмируем синтетические пары:
EUR/USD = EUR / GBP * GBP / USD
GBP/USD = GBP / EUR * EUR / USD
EUR/GBP = EUR / USD * USD / GBP
Чтобы создать формулу для треугольного арбитража с нулём в правой части уравнения, просто необходимо все члены перенести в левую часть уравнения.
EUR/USD - EUR/GBP * GBP/USD = 0
в качестве альтернативы это можно записать следующим образом:
log(EUR/USD) - log(EUR/GBP) - log(GBP/USD) = 0
Графики (см. скрин ниже) для иллюстрации что обе формулы написанные выше производят идентичные результаты.
Практический Треугольный Арбитраж
Если эта формула отображена на графике, Вы заметите, что значения примерно центрируется вокруг нуля, но иногда имеются серьезные отклонения от нулевого значения. Играть отклонения для возврата это самая быстрая из всех быстрых игр и реально не будет достижимой целью для розничных трейдеров forex торгуют через forex дилеров (также известных как маркет-мейкеров). Попытка такого типа трехстороннего арбитража на розничных брокерах forex обычно не рекомендуется в соглашениях с клиентами и, как правило, приведет к тому, что брокер будет применять контрмеры увеличения проскальзывания, медленного времени исполнения, а иногда и вообще не выполнять поручения на сделки. Поскольку этот тип "безрискового" треугольного арбитража чрезвычайно чувствителен ко времени, даже небольшой задержки в размещении ордеров достаточно, чтобы свести к нулю любую потенциальную прибыль. Прибыль от треугольной арбитражной стратегии невелика, но согласуется с теми, кто быстрее всего выявляет и действует на дисбаланс.
Но, стоит отметить, что присущий практическому Треугольному Арбитражу значительный риск исполнения, вопиющая проблема с практической реализацией этой "безрисковой" стратегии. Могут быть некоторые возможности, доступные на счетах Forex ECN, однако это остается игрой самых быстрых так положение серверов и т.п. играют большую роль в определении того, кто получает прибыль от треугольных арбитражных возможностей.
Пример расчета Треугольного Арбитража
Пример использования трех цен:
EURUSD = 1.4169
GBPUSD = 1.60655
EURGBP = 0.8821
Используя формулу выше (EUR/USD -EUR/GBP * GBP/USD = 0)
мы имеем:
1.4169 - 0.8821 * 1.60655 = 0 что превращается в
-0.000237755 = 0 !!
Несомненно, существует небольшое расхождение между теоретическим равенством нулю цены и фактической ценой -0.00024 (округленно). Однако, поскольку участвуют три пары несоответствие в 2.4 пункта не могут быть преодолены, если все три пары осуществляются на безрисковые сделки. По мере того, как покупатели приходят на один рынок и делают ставки и принимают предложения, эта валютная пара вытесняется из баланса с другими. Валютная пара может вернуться в баланс одним из двух основных способов. Любая валютная пара, что выходит из равновесия может быть приведена в равновесие путем арбитража, или одна или обе из двух других пар могут быть подвергнуты арбитражу, чтобы принести баланс обратно в триаду.
Какая пара вышла из равновесия?
Общий вопрос заключается в том, чтобы задаться вопросом, как сказать, какая пара не сбалансирована в треугольной арбитражной ситуации? Одним из возможных решений является рассмотрение синтетических пар, которые составляют триугольный арбитраж.
Мы знаем, что EUR/USD = EUR/GBP * GBP/USD. Когда числа обработаны, мы приходим к выводу, что:
1.4169 < 1.417138,
или, что EUR/USD (1.4169) имеет цену ниже, чем синтетическое EUR/USD (1.417138). Это может означать, что EUR/USD занижена относительно двух других пар. Обратите внимание, что отсутствие баланса автоматически не означает, что в будущем ребалансировка приведет к росту цены EUR/USD, хотя это может привести к покупке EUR/USD арбитражниками. Это также возможно, если есть достаточный запас EUR/USD для того, чтобы цены продолжали падать относительно других или не росли так быстро (в восходящем тренде), но две другие пары догоняют недооцененный EUR/USD, чтобы сохранить треугольник в балансе. Работая с двумя другими синтетическими валютными парами, мы видим, что
GBP/USD = GBP/EUR * EUR/USD или 1.60655 > 1.60628.
В этом случае GBP/USD дороже синтетического. И окончательно:
EUR/GBP = EUR/USD * USD/GBP или 0.8821 > 0.881952 указывая, что EUR / GBP также оценивается выше, чем его синтетический.
Резюме Стратегии Треугольного Арбитража
Таким образом, очевидно, что EUR/USD дешевле, чем её синтетическая валютная пара, в то время как GBP/USD и EUR/GBP дороже, чем их синтетические валютные пары. Делая предположение, что синтетические валютные пары представляют собой истинную или фактическую стоимость, тогда будет очевидно, что:
EUR/USD недооценена на 1.4169 - 1.417138 = -0.00024 or -2.4 pips
GBP/USD переоценена на 1.60655 - 1.60628 = +0.00027 or +2.7 pips
EUR/GBP переоценена на 0.8821 - 0.881952 = +0.000148 or + 1.48 pips
Таким образом, если бы была инициирована трехсторонняя арбитражная сделка по возврату к нулевому среднему значению, EUR/USD была бы куплена, в то время как GBP/USD и EUR/GBP были бы проданы. После проверки величины расхождения становится ясно, что GBPUSD более несбалансированна, чем две другие пары (хотя только немного больше, чем EURUSD), поэтому может оказаться, что GBP/USD будет первым, кто вернется в баланс. Или может быть, что GBP / USD наиболее уязвима к среднему реверсированию, чтобы привести триаду в соответствие.Следует помнить, что цены на приведенной выше иллюстрации не являются ценами покупки/продажи и поэтому воспринимаемая возможность может быть намного меньше (или вообще отсутствовать), чем описано. Следующий вопрос, на который нужно ответить, касается размера каждой валютной пары для торговли. Первоначальный инстинкт может указывать на то, что равные размеры будут балансировать друг против друга, но это неправильно. В следующей части я покажу вам, почему.
В статье Размер лота Треугольного арбитража я обсуждаю, как определить для трех валютных пар размер позиций для использования в попытке создать идеальное хеджирование в треугольном арбитражном сценарии. Также узнаете, как рассчитать Треугольный арбитраж с котировками Bid и Ask. Если вы ищете отправную точку для применения концепции арбитража к разработке стратегии, позвольте мне также предложить следующую интересную тему на Forex Factory Треугольный арбитраж.
(перевод статьи с сайта).
Смежные темы
Справочник по треугольному арбитражу